Heroes of Might and Magic IV очень отличается от предыдущих частей серии, в 1-ю очередь, конечно же, графикой: модели существ и элементы пейзажей и ландшафта выглядят 3-х мерными (однако сама графика в игре осталась по-прежнему 2-х мерная). Также немаловажными новшествами являются собственное участие Вашего героя и героя противника в сражении (теперь есть возможность и его уничтожить), и, поэтому, присутствует возможность армиям воинов передвигаться по всей карте без участия героя, так же как и самому герою без армии.

Как и в большой части игр данной серии, в Heroes of Might and Magic IV есть возможность играть как против искусственного интеллекта, так и против живых игроков, это можно сделать либо по сети, либо, сидя за одним компьютером, в режиме под названием hotseat. Также вместе с игрой присутствует редактор карт, который позволяет Вам своими руками создавать новые сценарии или даже целые кампании. В игре введены новые воюющие стороны: теперь это Порядок и Хаос, Природа и Сила, а также Жизнь и Смерть. У каждого героя множество путей развития, отлично продуманна система магии.